Fonden Elementa minskade 3,12 procent i september. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 1,26 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Marcus Wahlberg.

Inledningsvis skriver förvaltaren att månaden varit utmanande för både mikro- och småbolag, framförallt för de bolag som varit exponerade mot konsument.

”Vinstvarningar från bland annat Dometic, Husqvarna och diverse bilrelaterade bolag gjorde inte sentimentet bättre. Var det dessutom mindre kända bolag än nämnda exempel så kom inga bottenfiskare överhuvudtaget”, skriver förvaltaren.

Vidare skriver Wahlberg att vara investerare inom mikro- och småbolag är som att befinna sig på ett minfält. Sektorn har drabbats hårt av högre räntor och lågkonjunktur samt höga värderingar.

”Om man har 3-5 år på sig i tid och tålamod så tycker vi det är nu man ska investera i en portfölj av bolag likt den vi har på Elementa. Med det sagt är det inget som talar för att det måste bli en snabb vändning uppåt. Det kommer troligen ske gradvis att kapitalet hittar tillbaka till dessa aktier (förutom ett och annat uppköp kanske). Och som alltid gäller att välja rätt bolag.”

Förvaltaren ser flertalet möjligheter att investera på långsidan för tillfället och menar att det är nu man bör sticka ut hakan. Bland annat lyfter man fram Nepa.

”Den blev tilltuffsad under månaden på grund av vad vi tycker var ett illa formulerat pressmeddelande. Bolaget är drabbat av konsumentlågkonjunturen men har i grunden en lönsam affärsmodell. De har också gjort stora besparingar och levererar numera vinst igen. Nettokassan är på cirka 20 procent av marknadsvärdet och H2 brukar vara en stark kassaflödesperiod. Vi ser en rörelsevinst om några år på 30 miljoner kronor och då värderas den till cirka EV/EBIT 3,5x.”

Avslutningsvis skriver förvaltaren att man ser ett bra läge att investera i Kinnevik. Börsvärdet uppges vara i nivå med kassan vilket innebär att man får en mängd innehav i bolag gratis.

”Låt vara att de är mer eller mindre som lotter så borde väntevärdet vara högre än 0. Låt hoppas att de inte gör av med hela kassan för snabbt.”

Isac Boukachabia
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.