Avkastningskurvan är en av de mest omtalade indikatorerna för att förutse huruvida en lågkonjunktur väntar.

Vanligtvis är långa räntor högre än kortare, men när den inverterar, alltså när kortare obligationer ger en högre avkastning än de längre, tolkas det ofta som en signal på att en nedgång i ekonomin väntar.

Men rörelserna i avkastningskurvan kan misstolkas, skriver  Wall Street Journal.

Har orsakat ny oro 

Det var för två år sedan som avkastningskurvan började invertera, men nu har den återgått till det normala, vilket istället orsakat ny oro på marknaden.

Även en normalisering kan nämligen tas som ett tecken på att en recession är i antågande. Nyckeln ligger i varför avkastningskurvan förändras, skriver tidningen.

Fed i fokus

Inte helt otippat är det Federal Reserves räntesänkningar som står i fokus. Den amerikanska centralbanken väntas sänka räntorna med start denna månaden, vilket har pressat ner de korta obligationsräntorna. 

Faktum är att en våg av räntesänkningar väntas av så väl ECB som Fed. Analytiker kräver dock omedelbara sänkningar i USA.

Om räntesänkningar endast sker för att inflationen sjunker och närmar sig 2-procentsmålet kan det innebära det som alla hoppas på – att det blir en ”mjuklandning” för ekonomin, alltså ett läge där tillväxten faller utan att det blir recession.

Marknaden osäker

Historiskt har dock Fed sänkt räntan på grund av en pågående eller nära förestående recession som kanske ännu inte fullt ut syns i de ekonomiska siffrorna.

Marknaden är därmed osäker på orsakerna till Fed:s räntesänkingar.

Goldman Sachs påminner dock om att raset på börsen i början av september var en varningssignal då säkra tillgångar som obligationer, guld och yen inte såldes av.

Läs mer:
ECB och Fed väntas sätta igång våg av räntesänkningar. Realtid
Dramatisk finanshöst väntar USA och Europa. Realtid
Nu sätts tonen för börshösten – USA:s jobbsiffror i fokus. Realtid