Stendött för obligationslån i USA

Obligationer för enorma belopp byter normalt händer på dessa auktioner, över 2.000 miljarder kronor per år, men de senaste veckorna har flera hundra sådana auktioner misslyckats. Aktörer som velat låna pengar genom att ge ut nya obligationer, har därmed inte fått in en krona. Ofta är det amerikanska kommuner som velat ge ut nya obligationer, och därmed drabbas av kapitalbrist.

Under torsdagen misslyckades flygplatsen i Harrisburg att låna pengar genom att ge ut nya obligationer för knappt 100 miljoner kronor i en auktion. Enda sättet att få in pengar var att de fick höja låneräntan till 14 procent.

– Det enda vi kan göra i det här läget är att hålla stenkoll på våra kostnader, säger flygplatsens vd Tim Edwards till nyhetsbyrån Bloomberg.

– Sedan tittar vi på olika sätt för hur vi kan lägga om dessa lån. Det är en process vi redan startat, säger han.

Hamnarna i New York och New Jersey hör också till offren, och var tvungna att acceptera en låneränta på 20 procent tidigare denna vecka. Utsatta är även amerikanska städer, sjukhus och universitet.

Misstanken är nu att situationen utnyttjas av amerikanska banker på låntagarnas bekostnad. Häromåret tvingades 15 banker böta 83 miljoner kronor för att de använde insiderinformation för att lägga bud på auktionsrelaterade värdepapper.

Mer information om auktionerna, såsom antal bud och ordervärden, kan hjälpa marknaden.

– Det kan lätta på investerares oro över att fastna med ett värdepapper de inte kan sälja vidare, säger Joseph Fichera som är vd för Saber Partners som ger råd till kommuner.

Stora amerikanska banker som Goldman Sachs och Citigroup har inte kunnat attrahera köpare av obligationer på auktioner som dessa banker arrangerat. Bankerna har i det läget valt att inte heller själva använda sina egna pengar för att köpa dessa oönskade värdepapper. Misslyckandet gör att lånekostnaderna skjuter i höjden för låntagare inom amerikanska offentliga sektorn, som ofta tvingas betala över marknadsmässig ränta när en auktion fallerar där de velat sälja sina obligationer till placerare.

– Det här är en stor fråga nu, säger Lynnette Hotchkiss som är direktör för MSRB som är amerikanska myndigheten som utformar reglerna för de amerikanska kommunernas värdepapper. Hon överväger nu införa regler som innebär att bankerna som arrangerar auktioner tvingas ge mer information om misslyckade auktioner, exempelvis att ange hur många budgivare det fanns i auktionen och hur ofta auktioner misslyckas.

Ian Hammar

[email protected]