"Kanonläge för Ericsson"

– Den gamle bispen ska lämna stiftet, säger han, vilket innebär att tidigare chefer egentligen ska hålla sig ifrån sitt gamla fögderi.

Men som tidigare bevakare från nära håll kan han själv inte hålla sig ifrån Ericssons alla frestelser.

– Ericsson är det enda bolaget i branschen som går med vinst och tar marknadsandelar. Alla andra är ute på 15 famnars djup, säger han.

Amerikanska Ericssonkonkurrenten Motorola har varit ifrågasatt i 15 års tid, kanadensiska konkurrenten Nortel går dåligt och har fått räddas av sina ägare, amerikanska Lucent har tvingats ihop med franska Alcatel som var tvunget att gå ihop med någon, och tyska Siemens klarade sig inte på egen hand och gick ihop med finska Nokias nätavdelning.

Formellt var det upplagt som att Siemens och Nokia gick ihop på lika villkor, men i praktiken var det Nokia som köpte Siemens och tog kommandot där.

– Hela branschen är i en mycket svår sits. Det är egentligen bara Ericsson kvar. Det är det enda bolaget som går med vinst, säger källan.

Samtidigt har kinesiska konkurrenten Huawei har dykt upp som en ”gubben i lådan”.

– Huawei är duktiga, och man får väl förutsätta att de liksom andra säljer kvalitetsprodukter. Men de har missat att man inte bara kan sälja enstaka produkter såsom basstationer för mobilnät. Man måste även kunna erbjuda all infrastruktur som behövs runtomkring det hela.

– Man måste kunna erbjuda ett komplett produktsortiment med tjänster runtomkring, uppdateringar som måste vara säkra. Det kan Ericsson erbjuda.

Ex-chefen pekar på att internetanvändare som kollar på facebook eller youtube tar upp lika mycket kapacitet i telenäten som det för bara fem år sedan gick åt för hela internet.

– Det börjar bli dj*vligt ont om kapacitet i nätet på många ställen, säger källan.

Den flaskhalsen kan Ericsson med sina produkter hjälpa till att korka upp.

Dessutom hägrar en enorm potential för mobilt internet.

– Vem vill ha hål i väggen när man kan få en internethastighet på många megabit direkt från luften till mobilen eller datorn? frågar sig ex-chefen och anger att teleoperatörerna kommer att göra stora investeringar för mobilt internet.

– Det är bara Ericsson och Nokia som kan leverera detta i världen. Det är inte många som kan sätta sig upp emot, säger källan och beklagar sig med denna utgångspunkt från aktiemarknadens sura inställning till Ericsson-aktien.

– Det är lite orättvist att Ericsson-aktien har fallit så många procent jämfört med börsen generellt, säger ex-chefen som själv har en icke föraktlig mängd Ericsson-aktier i sin portfölj.

Han köpte senast fler Ericsson-aktier i samband med krisemissionen häromåret, och har sedan dess haft kvar sitt innehav orört som långsiktig ägare.

Alla kan enligt källan se hur bra det går för Ericsson.

– När kursen rasar så kraftigt måste därför analytiker antagligen fråga sig vad det är för fel på bolaget. De måste börja tro att folk på Ericsson bara luras om hur det går, vilket gör att kursen faller ännu mer, tror han.

Själv anser dock ex-chefen att det dock helt enkelt bara är så att Ericsson är en sådan udda fågel i telekombranschen.

– Ingen annan klarar av att gå med vinst, säger han och tror att investerare därför drar alla bolag över en kam så att Ericssons aktie av det skälet drabbas negativt.

– Och historiskt sett har telekombranschen sedan starten för 130 år sedan alltid gått igenom nya kriser vart 10:e eller 20:e år i samband med nya teknikskiften. Det är inget nytt, säger källan.

Först gick telefonlinjerna manuellt ”från punkt till punkt”. Sedan kom växlarna med anställda damer som satt och kopplade samtalen. Därefter kom växlar som automatiserades med mekanik, sedan växlar som automatiserades med elektromekanik, sedan programstyrda mekaniska växlar, digitala växlar, programstyrda analoga växlar och sedan även programstyrda digitala.

Och inom mobiltelefonin har utvecklingen gått från standarderna NMT till GSM och UMTS. Den sistnämnda kallas även ”3G” som gör att man kan surfa på internet med mobilen eller datorn via trådlöst modem.

– Nu kommer man kunna få ”ultrasnabbt” internet via luften, säger ex-chefen.

Nya konkurrerande mobilstandarder som wimax och wlan har poppat upp.

– Men de är mycket krångligare och har inte önskvärda egenskaper.

Wimax skapades av amerikanska datachiptillverkaren Intel som vill ”ta lite av kakan”.

– Men täckningen blir oöverträffad med de standarder som Ericsson har utvecklat och förespråkar. Och för teleoperatörerna med befintliga mobilnät blir det billigare att bygga ut än börja om på nytt med wimax, säger ex-chefen.

I och för sig är wimax ganska billigt att installera, men det är dyrt att underhålla och driva jämfört med 3G.

– Sammantaget blir det därför inga ekonomiska fördelar med wimax, säger källan.

Sedan lägger han dock in brasklappen att Ericsson visst kan få ”sin släng av sleven” av en konjunkturnedgång.

– Men Ericsson har funnits i väldigt många år och har alltid hållit ut, och de går fortfarande med vinst och tar andelar, säger ex-chefen.

Han har inga direkta synpunkter på vd-frågan för Ericsson.

– Ericssons vd Carl-Henric Svanberg har varit en bra ledare. Han har inte varit dålig. Men jag anser att vd-frågan är irrelevant om man ska bedöma Ericsson som bolag, säger källan och menar att Ericsson har så goda kvalitéer oavsett vem som är vd för stunden.

Ex-chefen har god inblick i ett annat svenskt industriföretag vars aktie sänkts av aktiemarknaden.

– Det är precis som med Ericsson. Min slutsats är att aktiemarknaden alltid har fel. Så är det. En aktiekurs visar aldrig eller mycket sällan hur det egentligen går för ett bolag, säger källan.

Som han ser det visar aktiekursen vad aktiemarknaden anser bolaget vara värt.

– Men det säger inget om vad bolaget egentligen är värt. Det finns ingen fullständig korrelation mellan aktiekurser och bolag, utan det är känslor som styr.

Ex-chefen påpekar ändå att faktorer såsom bolånekrisen i USA kan påverka verkstadsföretag långt därifrån i Japan och Sverige.

– Men då är det andra faktorer som påverkar aktiekurserna, som inte har med bolaget i sig att göra.

– Och visst kan det bli så att det finns faktorer som kan påverka bolaget om det blir en konjunkturnedgång och bolagets kunder inte vågar investera och köpa bolagets produkter.

– Recessioner kan ibland leda till att människor i affärsvärlden håller igen och blir försiktiga med att göra större investeringar, säger källan och nämner som exempel att det kanske blir färre som köper hus eller kontorsbyggnader.

– Därigenom kan det påverka ett företags leveranser till den sektorn.

Källan konstaterar därför att även Ericssons kunder, telekomoperatörerna, kan bli försiktiga och kanske inte investerar så mycket i perioder.

– Det kan alltså bli så att aktiemarknadens utveckling i sig leder till konjunkturnedgång för att folk blir försiktiga. Så har det varit många gånger i Sverige. Det är psykologiska faktorer som spelar en stor roll.

Så om aktieinvesterarna vore rationella skulle Ericssons-aktiekurs ligga mycket högre?

– Alltså, det är det att man vet inte. Marknaden kan vara nervös för att man vet inte hur mycket som ligger bakom bolånekrisen och hur illa bankerna kommer att drabbas, säger källan.

Han anger att bankerna blivit rädda för att låna pengar till varandra av rädsla för att man råkar ut för att låna till någon som sedan inte kan betala tillbaka pengarna.

– Och om bankerna inte kan låna till varandra, har de inga pengar att låna ut till utomstående, och så blir det en konjunkturnedgång av det skälet. Det är psykologin som spelar in.

– Man kan ställa frågor om dessa saker, men i slutändan är det svårbedömt vad som är psykologi och reala termer. Jag har svårt att ha en uppfattning om det.

– Men så mycket kan jag säga från ett allmänt perspektiv, att Ericsson-aktien har straffats alldeles för hårt jämfört med övriga aktiemarknaden.

– Det visar hur nervösa analytikerna är om Ericsson och telekomindustrin.

Så om man ska spara till pensionen om 10, 20 eller 30 år är det inte fel tillfälle att köpa Ericsson-aktier nu?

– Långsiktigt har alltid aktier generellt varit den bästa investeringen, säger ex-chefen.

Ian Hammar

[email protected]

08-545 87 151