DNB Markets: "Investment banking-intäkterna i Sverige första halvåret redan högre än under hela 2020"

DNB rapporterade idag, tisdag den 13 juli, en ökning av rörelseresultatet till 6 432 miljoner norska kronor för andra kvartalet, jämfört med motsvarande kvartal 2020 (5 019). Den norska banken hade en särskild stark tillväxt inom kapitalanskaffning och IPO:s och uppnådde även all-time-high på kundintäkter i Sverige. Det säger Alexander Opstad, group executive vice president DNB Markets, som beskriver andra kvartalet som en period av mycket hög aktivitet, såväl på skuldsidan som inom equity.

– ECM och DCM, i synnerhet nordiska high yields, har varit exceptionellt aktiva och starka under kvartalet, både på vår hemmamarknad Norge där vi är den största banken och den ledande investmentbanken, och i Sverige där vi har investerat steg för steg under de senaste sju åren, säger han. Inom ECM har DNB under första halvåret haft den ledande rollen i närmare hälften av volymen av emitterat kapital i Norge. Motsvarande siffran i Sverige var 11 procent. 

“Inom ECM har DNB under första halvåret haft den ledande rollen i närmare hälften av volymen av emitterat kapital i Norge. Motsvarande siffran i Sverige var 11 procent.”

Han fortsätter: 

– Vi ökade vår aktivitet i Sverige under andra kvartalet. Våra investment banking-intäkter var högre under första halvåret 2021 jämfört med hela 2020. Norden har varit ovanligt aktiv jämfört med andra europeiska länder, och som helhet är idag Norden den näst största kapitalmarknaden i Europa, nästan i par med Storbritannien vad gäller värdet av emitterat kapital. Detta förklarar delvis tillväxten. Vi tenderar också att i Norden notera fler små- och medelstora företag jämfört med andra europeiska länder. Norden är dessutom väl positionerad inom vissa sektorer som har varit i fokus, inklusive grön transition och ESG, säger Alexander Opstad.

På skuldsidan står redan grön transition för en stor andel av totala volymer.

– Hittills i år är 14 procent av våra emitterade volymer hållbara obligationer. Detta kan vi  jämföra med cirka 5 procent av volymerna globalt. Och hittills i år, på bruttobasis, har vi varit rådgivare i utgivningen av hållbara obligationer till ett värde av cirka 5 miljarder euro, jämfört med 3,6 miljarder euro förra året.

I och med att Sverige är Nordens största och viktigaste marknad, samt att de nordiska marknaderna är mer och mer integrerade, är det naturligt för DNB att vara i Sverige för att bättre konkurrera i Norden, menar Opstad. 

– Vi försöker inte investera snabbare i Sverige. Vi föredrar att investera snabbare när marknaderna är mer ”deprimerade” och stämningen något mörkare. Men hittills har våra framsteg i Sverige överträffat våra förväntningar och vi räknar med en försiktig men stadig tillväxt framöver, säger Opstad.

“Vi föredrar att investera när marknaderna är mer ’deprimerade’ och stämningen något mörkare. Men hittills har våra framsteg i Sverige överträffat våra förväntningar och vi räknar med en försiktig men stadig tillväxt framöver.”

– Vår tillväxt i Sverige har drivits av marknaden och våra intäkter under första halvåret är på samma nivå som under hela 2019, vilket var vårt bästa år hittills. Detta förklaras delvis av M&A och ECM; vi har bland annat haft rollen som sole global coordinator för första gången för IPO:s i Sverige under andra kvartalet. Vi har också varit mycket aktiva på DCM-sidan. Sedan så har high yields tagit fart igen efter att volymerna minskade under förra året. Volymerna hittills i år är på samma nivå som under hela 2020, med både cyklisk och strukturell tillväxt.

Alexander Opstad spår att aktiemarknaderna fortsätter att vara mycket starka framöver.

– Vår pipeline är mycket stark men det är naturligtvis alltid marknadsberoende. Effekten av V-shape-återhämtningen som började med vaccin-nyheten i november har nu minskat något så att vi ser mer av ett halvcykel-dip på aktiemarknaden. Därför är det mindre viktigt att välja rätt sektor och viktigare att välja rätt företag. ECM-marknaden kommer troligen att bli något mer selektiv men vi tror att fart kommer att fortsätta.

Under de kommande veckorna räknar Opstad med något minskad aktivitet på grund av att de flesta organisationer i år tar ett riktigt sommarlov.

– Det har varit underliga 16 månader med pandemin och jag är glad och ödmjuk över det arbete som alla våra anställda har lagt ner, vilket gav all-time-high på kundintäkter under andra kvartalet. Min främsta oro är att våra anställda ska få semester eftersom de har arbetat mycket hårt genom pandemin. Det blev inget riktigt sommaruppehåll förra året men det verkar som om alla marknadsaktörer tar ett sommaruppehåll i år, vilket leder till minskad aktivitet. Världen var redo för en paus eftersom den finansiella marknaden har körts på alla cylindrar sedan pandemin börjat.

“Världen var redo för en paus eftersom den finansiella marknaden har körts på alla cylindrar sedan pandemin börjat.”