Credi: finansieringsklimatet har försämrats

I juniupplagan av Catellas kreditbarometer Credi minskar huvudindex från 46,5 till 41,8, vilket visar att såväl banker som fastighetsbolag anser att finansieringsklimatet har försämrats.

– I årets andra Credi-enkät ser vi en försämring i Credi:s huvudindex, från 46,5 till 41,8. Den främsta orsaken till försämringen är en nedgång i delindexet som mäter kreditmarginaler. Bankernas syn är fortsatt mer återhållsam jämfört med de noterade fastighetsbolagens. En anledning till detta kan vara att bankerna har blivit mer selektiva i sin utlåning till mindre och nya låntagare, och att åtstramningen därför inte har drabbat noterade fastighetsbolag i lika hög grad, säger Martin Malhotra, projektledare på Catella, i en kommentar.

Under juni låg index på 38,8, vilket är det näst lägsta värdet i Credi:s historia. Banker och fastighetsbolag är överens om att kreditmarginalerna har ökat under de tre senaste månaderna och förutspår att dessa komma ett öka ännu mer i framtiden. Nära 90 procent av bankerna som deltog i undersökningen rapporterar högre kreditmarginaler. Vid slutet av kvartalet handlades fastighetsaktier till en rabatt för första gången sedan 2013.

Catellas analyschef Arvid Lindqvist uppger att ”Utvecklingen av Credi:s framåtblickande index indikerar att vi kan förvänta oss en avmattning av bankernas utlåning samt även transaktionsvolymen på fastighetsmarknaden under de kommande 9–12 månaderna”. 

– Just nu finns ett tydligt säljtryck utanför storstadsregionerna i takt med att allt fler aktörer fokuserar på stor- och regionstäder. Tack vare det försämrade finansieringsklimatet i kombination med den ökade likviditeten utanför storstäderna kan kunniga aktörer med tillgång till finansiering i dagsläget investera med begränsad konkurrens, säger Arvid Lindqvist, analyschef på Catella.

Martin Malhora uppger att kvartalet dock har varit starkt för företagsobligationer. 

– Under det första kvartalet 2017 emitterade de noterade fastighetsbolagen på Stockholmsbörsens huvudlista SEK- och EUR-obligationer för nästan 17 miljarder kronor, vilket ökade den utestående volymen med hela 33 procent. Vid slutet av andra kvartalet uppgick obligationerna till knappt 21 procent av fastighetsbolagens räntebärande skulder, vilket är den högsta andelen någonsin, avslutar Martin Malhotra.

Kreditbarometern Credi består av två delar: dels ett index baserat på en enkät till noterade fastighetsbolag och aktiva banker, dels en uppsättning index baserade på allmänt tillgängliga uppgifter.