Carmignacs vd: "Minskade stimulanser bakom börsras"

Franska fondförvaltaren Carmignacs vd Didier Saint Georges har analyserat de upprepade börsrasen i början av februari.

”Många förundrades av det kraftiga fall som skakade börserna och (…) vi tror (…) att den senaste marknadskorrigeringen faktiskt markerar början på en återgång till rationellt beteende, hur obehagligt det än kan vara för investerare”, skriver vd:n Didier Saint Georges i analysen som Realtid.se tagit del av.

Han härleder de plötsliga börsnedgångarna till finanskrisen 2008 som ledde till att centralbanker världen över ”pumpade in pengar” för att få fart på ekonomin igen.

”De sjunkande räntorna drev investerare till att söka högre avkastning på andra håll, nämligen i företagsobligations- och aktiemarknaderna. Det hela innebar en historisk rusning för obligations- och aktiemarknaden. Från 2013 till 2017 ökade Eurostoxx 600 till exempel mer än 40 procent. Att den ekonomiska tillväxten var svag spelade ingen roll för aktiemarknaden (…) så länge penningpolitiken inte hade tillräcklig inverkan på realekonomin, kunde de vara säkra på att centralbankerna skulle fortsätta med sina åtgärder, och att värderingarna skulle fortsätta öka”, skriver han.

Detta blev en framgångsrik strategi med ökad tillväxt och stigande inflation i världen. Men nu börjar centralbanker minska sina stimulanser, enligt Didier Saint Georges. Räntorna stiger igen mot mer ”normala” nivåer, vilket också återspeglas i aktiemarknaden. 

”Vi kommer att ta ’motorvägen’ för att komma bort från de senaste årens långa period av monetär stimulans. Alla de ledande centralbankerna är redo att skala ned eller till och med överge sin tidigare politik. Det är säkert goda nyheter för ekonomin. Men för investerare innebär det att det dags inse att de tillväxtdrivkrafter som de har vant sig vid snart kommer gå i motsatt riktning”, konstaterar Didier Saint Georges.