Bornold om Castellums drag: "Det är onekligen en fördel att vara stor"

Fastighetsmagnaten Rutger Arnhult vilar inte på hanen. I våras såg han till att slå ihop fastighetsbolagen Corem och Klövern. Nu lägger han som ordförande i Castellum ett bud på sektorskollegan Kungsleden.

I mars i år förklarade han dessutom att han inte utesluter en sammanslagning av Castellum med Klövern och Corem.

Joakim Bornold, sparekonom på Söderberg & Partners, menar att det är rimligt att fastighetsbolagen går mot att bli större.

– Hela fastighetsbranschen ser ut att gå den vägen. Och det är fullt rimligt. Det är onekligen en fördel att vara stor – framför allt när det kommer till vilka räntenivåer fastighetsbolagen har möjlighet att låna upp till. Det i sin tur spelar väldigt stor roll för värderingarna av bolagen.

För en kapitaltung fastighetsbransch ligger fokus på att få ned finansieringskostnaderna. Och större storlek ger biljett till den europeiska kapitalmarknaden.

– De stora fastighetsbolagen har gått från de svenska bankerna till den svenska kapitalmarknaden. De största har tagit steget från Sverige till den europeiska kapitalmarknaden vilket innebär bättre tillgång till kapital. Och där kommer Castellum med Kungsleden att befinna sig, säger Joakim Bornold.

Fjärde största noterade bolaget i Europa

Enligt Castellums pressrelease skulle bolagets köp av Kungsleden skapa en fastighetsjätte med ett fastighetsvärde om 157 miljarder. Det skulle göra bolaget till det fjärde största kommersiella, noterade fastighetsbolaget i Europa*. Sammantaget bedöms totala synergier uppgå till 285 miljoner kronor per år.

Som grädde på moset skulle ett förvärv av Kungsleden också lösa problemet med att hitta en ny vd för Castellum. I april i år meddelade nämligen sittande vd Henrik Saxborn att han lämnar bolaget under 2021. Och nu förklarar Castellums styrelse att man – efter genomförandet av samgåendet – kommer att erbjuda Kungsledens vd Biljana Pehrsson och bolagets vice vd Ylva Sarby Westman att bli vd respektive vice vd för det sammanslagna bolaget.

– Det skulle bli en väldigt bra lösning. Biljana Pehrsson har lång erfarenhet och har skött Kungsleden på ett alldeles utmärkt sätt, säger Joakim Bornold.

Rutger Arnhult har tidigare sagt att han inte utesluter en sammanslagning mellan Castellum, Corem och Klövern. Tror du det blir fler sammanslagningar?

– Ja, det kan det nog bli. Nu lär ju den här affären ta mycket kraft. Här har man nog att göra resten av året, säger Bornold.

Utlöser fler affärer

Vad som i alla fall står klart är att ett förvärv av Kungsleden skulle utlösa fler fastighetsaffärer. Castellum skriver i pressreleasen att man planerar att avyttra en fastighetsportfölj ur det gemensamma nya bolaget för att nå en lägre belåningsgrad. Bolaget skriver att målbilden är att ”bibehålla Castellums rating, vilket innebär en faktisk belåningsgrad understigande 45 procent.”

*I termer av fastighetsvärde baserat på senast tillgänglig information per 30 juli 2021. Jämförelsen med kommersiella fastighetsbolag i Norden och Europa exkluderar sådana publika fastighetsbolag som innehar ett huvudsakligt fokus på bostads-, handels-, hotell- eller samhällsfastigheter.