Blodrött i SEB:s senaste Nordic Outlook

“Världsekonomin tvärnitar på ett unikt sätt i coronapandemins spår. Rekordstora stimulanser från regeringar och centralbanker får effekt främst på lite längre sikt och arbetslösheten stiger under hösten till nivåer vi inte sett sedan 1930-talet”, skriver SEB i inledningen till kvartalets upplaga av marknadsanalysen Nordic Outlook.

Enligt bankens nya prognos minskar industriländernas BNP med i snitt 7 procent under 2020 samtidigt som BNP-tappet i länder som Italien, Spanien och Storbritannien befaras till över 10 procent under året.

“Trots att återhämtningen blir mer V-formad än under jämförbara historiska kriser ligger BNP-nivån i slutet av perioden klart under tidigare prognoser (cirka 5 procentenheter för OECD-området) och arbetslösheten klart över”, skriver banken.

Den dystra prognos varnar för att de real ekonomiska konsekvenserna för rådande karantäner först kommer visa sig höstens siffror. Även om bankens huvudscenario är att de flesta ekonomier gradvis kommer öppnas upp igen varnar SEB för att en andra våg av indirekta negativa följder kan bli verklighet.

“Den främsta osäkerheten gäller hur snabbt ekonomierna verkligen kan öppnas upp. I ett negativt scenario kommer viktiga delar av ekonomin inte igång under andra halvåret heller. BNP-fallet i OECD-området blir då ca 12 procent för helåret 2020 och arbetslösheten stiger till nivåer runt 20 procent”, skriver SEB i Nordic Outlook.

I detta negativa scenario varnar banken för en “omfattande utslagning av företag” och varnar för att den ekonomiska politiken då måste vidta dramatiska åtgärder för motverka utvecklingen.

De omfattande penningpolitiska åtgärderna från världens centralbanker skapar enligt banken också långsiktiga frågetecken. Hittills uppgår de globala stödpaketen till 17 500 miljarder dollar, motsvarande 20 procent av den globala BNP:n.

“De finanspolitiska stimulanserna kombinerat med kraftiga nominella BNP-fall leder till att offentliga skulder i många länder stiger med 15-20 procentenheter som andel av BNP. Centralbankspolitiken i USA och euroområdet närmar sig det japanska exemplet när statspappersköpen fortsätter och gränserna mellan finans- och penningpolitik suddas ut. Kraftig monetär expansion i kombination med stängda gränser skapar nya inflationsrisker på sikt”.

Banken prognos för den svenska ekonomin tyder på ett lägre BNP-fall givet strategin att inte försätta ekonomin i en fullständig karantän. SEB förväntar sig att svensk BNP tappar 6,5 procent under 2020. Fallet är “det största i modern tid”.

“Bedömningen är att ca 20 procent av svensk BNP föll bort under nedstängningarnas kulmen i april, jämfört med 30-35 procent i länder som Italien och Frankrike.